【招商食品】今世缘：H1稳健增长，百亿目标在即基准指数

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公司Q2增速略超预期，参照全年百亿目标，截至上半年报表进度约60%。下半年中秋国庆旺季到来，大众宴席依然是重要拉动，公司淡雅、单开相比竞品渠道利润更强，V3今年费用投入下也有突破，尤其是在宴席场景，预计全年目标完成确定性强。我们维持23-24年EPS预测为2.52、3.17元，对应23年24X，维持“强烈推荐”评级。

23Q2收入、利润分别同比增长30.6%、29.2%，略超预期。公司披露23年上半年主要经营数据公告，预计23H1实现营业总收入59.70亿元，同比增长28.5%，实现归母净利润20.5亿元，同比增长26.7%。经测算，23Q2实现营业总收入21.67亿元，同比增长30.6%，实现归母净利润7.95亿元，同比增长29.2%，略超此前预期。23Q2实现净利率36.7%，同比略微下降0.4pct，推测与二季度演唱会活动、宴席费用等投入加大有关。

投资建议：H1稳健增长，百亿目标在即，维持“强烈推荐”评级。公司Q2增速略超预期，参照全年百亿目标，截至上半年报表进度约60%。下半年中秋国庆旺季到来，大众宴席依然是重要拉动，公司淡雅、单开相比竞品渠道利润更强，V3今年费用投入下也有突破，尤其是在宴席场景，预计全年目标完成确定性强。我们维持23-24年EPS预测为2.52、3.17元，对应23年24X，维持“强烈推荐”评级。

风险提示：省内竞争加剧、省外扩张受阻、新品推广不及预期。

参考报告

附：财务预测表

分析师承诺

负责本研究报告的每一位证券分析师，在此申明，本报告清晰、准确地反映了分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。

投资评级定义

强烈推荐：预期公司股价涨幅超越基准指数20%以上

增持：预期公司股价涨幅超越基准指数5-20%之间

中性：预期公司股价变动幅度相对基准指数介于±5%之间

减持：预期公司股价表现弱于基准指数5%以上

推荐：行业基本面向好，预期行业指数超越基准指数

中性：行业基本面稳定，预期行业指数跟随基准指数

回避：行业基本面转弱，预期行业指数弱于基准指数

重要声明